这件事情，为什么只有做到了？

　　在地产圈，人们常说，房地产短期看金融、中期看土地、长期看人口，这是衡量行业景气周期的关键。 　　而在评价各大房企竞争力时，涛哥则认为：房企短期看销售，中期看利润，长期看融资成本。 　　

这件事情，为什么只有做到了？

　　在地产圈，人们常说，房地产短期看金融、中期看土地、长期看人口，这是衡量行业景气周期的关键。

　　而在评价各大房企竞争力时，涛哥则认为：房企短期看销售，中期看利润，长期看融资成本。

　　原因很简单，没有利润的销售只是“假流量”，而长期利润表现离不开融资成本的关键优势。

　　最近，地产行业“利润之王”，发布最新业绩公告，数据显示：

　　2021上半年，平均融资成本进一步降至3.6%，再次保持行业最低。

　　要知道，在地产圈，民营房企融资成本普遍在7-9%左右，是的2倍还多，而国企融资成本也大多在5%上下。

　　能够超越所有企业，拿到最低的融资成本，充分说明资本市场对其综合实力的高度肯定。

　　今天我们就来聊聊，规模并非最大的，为什么能够长期保持融资成本最低的优势，为什么只有做到了？

　　1、有质量的增长

　　之前的文章中，涛哥曾讲过：资本，是世界上最聪明的东西。

　　要让资本拿出真金白银为你投票，企业本身的素质必须过硬。

　　年报数据显示，上半年合约销售额2072.1亿，同比增长20.5%；营收1078.8亿，同比增长21.7%，在艰难的市场环境中保持了稳健发展的势头。

　　并且，当多数房企面临增收不增利的难题时，的各项利润指标，依然居行业领跑位置。

　　今年上半年，实现净利润219.7亿，净利润率20.4%，是百强房企中净利润率最高，且唯一超过20%的公司。

　　同时，其归母核心净利润192.3亿，远远超过规模更大的碧桂园，归母净利润率达19.3%，同样是行业第一。

　　因此，与很多房企牺牲利润换规模，或者牺牲规模换利润不同，始终保持了规模与利润的均好发展。

　　特别是利润指标连续多年领跑，充分体现出增长的高质量，“利润之王”的称号名不虚传。

　　因此，如果你是金融机构，你肯定也会更愿意把钱借给这样盈利能力一流的企业，毕竟赚钱是稳健经营的前提。

　　2、严格财务内控

　　过去，地产很多黑马，是用高杠杆驱动高增长，但在监管趋严的今天，这种玩法已无法继续。

　　而之所以能够获得金融机构给予最低的融资成本，是因为他在业绩稳步增长的同时，始终保持着严格的财务内控。

　　据贝壳研究院统计，按照“三道红线”指标看，上半年剔除预收款后的资产负债率为53.4%，净负债率为33.8%，现金短债比为2.6。

　　所有项目不仅全部绿色达标、保持“零踩线”，并且在绝对数值上也均属于行业领先位置。

　　更值得一提的是，截至报告期末，银行结余及现金达1174.3亿，不仅偿债无忧，也为其下半年补充土储留下充足弹药。

　　正是基于严格的财务内控，超低的负债率指标，强大的现金流管理和盈利能力，获得国内外评级机构的一致认可。

　　目前，的综合信用评级为行业最高，包括：惠誉A-、穆迪Baa1、标准普尔BBB+、联合AAA。

　　高质量的评级使具备强大的融资优势，今年其发行的多个公司债、CMBS等融资成本均创行业低位，例如：

　　6月16日，成功发行30亿元公司债券，票面利率分别为3.25%和3.55%，获得投资人2.5倍积极认购。

　　6月17日，成功发行18年期21亿元CMBS产品，票面利率3.6%，成为国内房企首单绿色+碳中和债券产品。

　　8月9日，成功发行20亿元公司债，票面利率分别仅2.75%和3.25%。

　　对金融机构而言，把钱借给这样的公司几乎不存在风险。

　　这也是为什么超低利率发债，却依然能获得投资者超额认购的原因。

　　3、战略布局优势

　　作为行业综合竞争力最强的房企之一，很多人也都想学，但往往难以复制他的成功。

　　核心原因在于，除了长期积累的管理优势外，在战略布局上的领先也是他人难以企及的。

　　截至上半年，总土储达到9224万方，总货值约1.5万亿，大部分位于核心一二线城市，土储资源质量极高。

　　并且，今年积极推进“蓝海战略”，多渠道获取大宗优质地块，进一步巩固长期利润优势。

　　通过长期聚焦与深耕，上半年在国内24个重点城市的市占率进入当地市场前三，包括北京、上海、广州、天津、济南、大连、郑州、长沙、长春、石家庄等省会和直辖市。

　　这使其在住宅板块形成稳健且强大的基本盘，建立起开发板块的护城河。

　　同时，在商业地产领域的布局，也逐步进入收获期。

　　上半年，商业收入达25亿元，同比增长23.3%。今年预计新入市商业项目21个，商业在运营总面积预计增长20.7%。

　　目前，已是中国内地最大单一业权写字楼发展运营商，超250家世界500强企业入驻写字楼。

　　据披露的发展目标显示，其商业物业预计2023年实现年收入100亿港元，2025年实现年收入120亿元人民币。

　　企业集团深圳后海总部基地

　　从长期看，将进一步提升在一二线核心城市的市占率，保持领先地位。同时发力商业地产，形成住宅+商业双驱动模式，获得更加稳健的盈利能力。

　　4、看得见的未来

　　事实上，我们从业绩稳健、财务安全、战略布局三个维度，分析了获资本市场认可的原因。

　　归根到底，投资者把真金白银投给，是因为他高度的确定性。

　　在官微发布的《中国海外发展主席报告书》中，分享了这样一句话：

　　变不是最重要的，变化的趋势或趋势的变化是最重要的，趋势的变化能让人发现看得见的未来。

　　而认为，看得见的未来，正在变得越来越清晰：

　　行业洗牌期加速到来，政策与市场将给予财务健康、遵循商业逻辑的企业更大的发展空间。

　　在颜建国看来，房企的发展模式向稳健经营、精细化管理回归，将发挥资金充裕的优势，抓住行业洗牌机遇，持续提升市场份额。

　　凭借行业最低的融资成本、最高的信用评级、最强的盈利表现。

　　的领潮先行，正在迎来全新的起点。

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